武汉塞力斯医疗IPO：公司内部控制和管理水平不能适应公司快速发展
日期：2014/6/30 13:10:24 点击数：
6月27日证监会发布新一批预披露名单。武汉塞力斯医疗科技股份有限公司拟上交所上市，本次公开发行不超过1,274万股，发行后总股本不超过5,094万股，主承销商为安信证券有限公司。
武汉塞力斯医疗科技股份有限公司为内外资共同发起设立的股份制企业，公司专注于医疗检验集约化营销及服务业务、体外诊断产品的代理以及自主体外诊断产品的研发、生产和销售，注册资本3820万元。公司总部设在武汉市东西湖区金海工业园区，占地面积40余亩，建立高科技医疗试剂研发生产基地，公司和华中科技大学(下属同济大学医学院)建立了紧密的产学研合作关系，并获得市级、区级创新基金重点支持。公司在国内成功独创凝血酶原时间测定试剂武汉塞力斯医疗科技股份有限公司为内外资共同发起设立的股份制企业，公司专注于医疗检验集约化营销及服务业务、体外诊断产品的代理以及自主体外诊断产品的研发、生产和销售，注册资本3820万元。
投资者在评价公司本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、募投项目导致净资产收益率以及利润下降的风险
本次发行后，虽然预计公司的主营业务仍将保持持续增长势头，但由于本次发行后每股净资产将大幅增加，项目资金投入产生的效益具有滞后性，短期内在公司净资产大幅增加的同时，净资产收益率将有所摊薄。如果公司未来业务发展受阻，营业收入不能快速增长，净资产收益率将维持在较低水平。按照公司现有的固定资产折旧政策，本次募集资金投资项目完全达产后，每年新增固定资产折旧3,669.22 万元，相应减少税前利润3,669.22 万元。如果公司利用募投资金拓展业务不力，销售收入不能弥补折旧的影响，则固定资产折旧对税前利润影响较大。
二、自主产品研发和市场风险
公司的全资子公司塞力斯生物负责自主体外诊断产品的研发、生产和销售。公司自主产品尽管发展较早，但是收入占比不高。公司未来三年，三种业务模式主次并举，相辅相成，共同发展。体外诊断试剂行业是国内新兴的生物制品行业，随着医疗卫生事业的快速发展，我国对体外诊断试剂产品要求不断提高，市场需求也在不断变化。公司将扩大公司自主体外诊断产品的研发、生产和销售，进一步增强公司在自主产品领域竞争力，提升公司的生产、技术研发实力。公司募投项目之一即“凝血类体外诊断试剂生产技术改造建设项目”，拟投入2,000.03 万元。体外诊断试剂产品研发周期一般需要1 年以上，研发成功后还必须经过产品标准制定和审核、临床试验、质量管理体系考核、注册检测和注册审批等阶段，才能获得国家食品药品监督管理部门颁发的产品注册证书。公司募投项目受人员、技术、研发投入等限制，可能存在自主产品研发失败、无法取得产品注册证、市场接受 度较低等风险，进而对公司盈利能力产生不利影响。
三、质量控制风险
体外诊断试剂作为一种特殊的医疗器械产品，直接关系到医疗诊断的准确性，因此其质量尤其重要。为确保体外诊断试剂产品质量，公司建立了完善的合格供应商名录清单。对于首营企业及物料，公司质量管理部对其资质、综合质量保证能力进行审核，通过后纳入合格供应商名录。公司采购从合格供应商名录中选择供应商。在生产、储存、运输过程中，公司对温度、洁净度等进行严格的质量控制，制定了严格详细的质量管理制度，以确保提供给医院的设备和试剂的质量。公司销售给医院的产品大多数是从供应商处采购，一旦供应商的产品出现问题，则会影响公司的品牌和客户关系，影响公司的销售量。
四、公司内部控制、管理水平不能适应公司快速发展的风险
公司目前已经建立健全了内部控制制度，对关键岗位实施了职责分离，在采购、销售、财务等各个方面都得到了有效的执行。本次股票发行募集资金投资项目建成后，公司的产品品种和结构将得到优化，业务规模也将进一步扩大。届时，对公司管理团队的管理水平和公司内部控制有效性也将提出更高要求。若公司管理团队不能适应业务规模快速发展的要求，不能持续地提高管理水平，及时调整和完善公司的管理制度，或在制度实际执行过程中出现执行不力或执行错误，则可能对公司经营发展带来一定的影响，从而削弱公司的竞争优势。
五、控股股东和实际控制人控制的风险
目前，公司董事长温伟先生通过其控制的天津瑞美，持有公司61.4686%的股份，系公司的实际控制人。若本次发行全部为向社会公众股东发行1,274万股股份后，无老股转让，天津瑞美仍持有公司46.10%的股份，处于相对控股地位。目前公司已经建立了完善的公司治理结构。但如果发生控股股东和实际控制人利用其持股优势或其他方式对公司的发展战略、经营决策、人事安排、利润分配、关联交易和对外投资等重大事项进行非正常干预、控制，可能损害公司及公司中小股东的利益。
六、营业利润大幅下滑的风险
2011年度、2012年度和2013年度，公司营业利润分别为5,011.51万元、5,208.36万元和6,764.35万元，同比稳步增长。如果未来因为国家产业政策限制、公司管理不善等因素导致公司业务的大幅下滑，可能存在营业利润大幅下滑的风险。
